Αγορές Ομολόγων

Δημιουργία και Διαχείριση Χαρτοφυλακίου

Σε μια εποχή που οι προθεσμιακές καταθέσεις υποχωρούν συλλήβδην ανά την Ευρώπη (1,5 - 2,5 %) η στήλη αυτή θα προσπαθήσει να υποδείξει τρόπους μέγιστης απόδοσης  των διαθέσιμων κεφαλαίων προς επένδυση. (για όσους συμπολίτες μας έχουν ρευστότητα).

Οι κινήσεις θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικές καθώς όσο απομακρυνόμαστε από το risk free και πλησιάζουμε το risk premium τόσο θα πρέπει να επιδιώκουμε μεγαλύτερες αποδόσεις.

Έχει αναφερθεί σε προηγούμενο post πως λειτουργούν οι αγορές των ομολόγων.

Το σημερινό post  θα προσπαθήσει πολύ απλά και κατανοητά να βοηθήσει τους φίλους επενδυτές να επιλέξουν ένα ομόλογο που θα τους εξασφαλίσει ένα σταθερό εισόδημα.

Το πρώτο πράγμα που κοιτάζουμε λοιπόν είναι η αξιοπιστία του εκδότη, δηλαδή η δυνατότητα αποπληρωμής του ομολόγου. Αν ο εκδότης βρίσκεται υψηλά σε πιστοληπτική ικανότητα στις αξιολογήσεις των διεθνών οίκων (Morgan Stanley, UBS, JP Morgan, Citigroup, Standar & Poors) τότε η πιθανότητα αθέτησης της υποχρέωσης προς τους ομολογιούχους είναι σχεδόν ανύπαρκτη και αντίστροφα.

Το δεύτερο, είναι η επιλογή κρατικού η εταιρικού ομολόγου. Τα κρατικά ομόλογα έχουν μεταξύ τους πολύ μεγάλο spread , άρα ποικίλουν ως προς τις αποδόσεις τους, δεν είμαστε υπέρμαχοι των κρατικών ομολόγων για δύο λόγους:

• Πρώτον γιατί αν είναι εγγυημένα π.χ. Γερμανικά,  οι αποδόσεις τους είναι πολύ χαμηλές,
• Δεύτερον αν δεν είναι εγγυημένα τότε μιλάμε για ομόλογα high risk.

Συνεχίζοντας (στα εταιρικά πια) τα  επόμενα κριτήρια είναι ο κλάδος που δραστηριοποιείται , η χώρα δράσης και τα μακροοικονομικά της μεγέθη, (ανεργία πληθωρισμός ΑΕΠ κλπ) τι προοπτικές υπάρχουν στον κλάδο , είναι σε άνθηση ή ύφεση , πως λειτουργεί ο διεθνής ανταγωνισμός , ποια η θέση της εταιρείας σε παγκόσμιο επίπεδο, τα οικονομικά της μεγέθη (χρειάζεται ανάλυση),  η ιστορία της και μια σειρά από άλλους παράγοντες που θα μας επηρεάσουν να τοποθετήσουμε μέρος των κεφαλαίων μας.

Όλα  αυτά φυσικά, είναι σχεδόν αδύνατο να τα αναζητήσει κάποιος ιδιώτης για να επιλέξει κάποια τοποθέτηση , η στήλη λοιπόν θα δημιουργήσει ένα εικονικό χαρτοφυλάκιο για εκπαιδευτικούς λόγους έτσι ώστε να πληροφορήσει υποψήφιους επενδυτές για τον τρόπο διαχείρισης ενός χαρτοφυλακίου που περιέχει μόνο ομόλογα.

Ας υποθέσουμε πως έχουμε μια ρευστότητα 300.000 €. 

Αποφασίζουμε ως ορθολογικοί επενδυτές τη διασπορά της ρευστότητας σε διάφορες μορφές επενδύσεων (άρα ελαχιστοποίηση κινδύνου) και τοποθετούμε τα χρήματα ως εξής:

65% σε ομόλογα, 30% σε προθεσμιακές καταθέσεις και 5% ρευστότητα.

Όθεν:

Ρευστότητα	Ποσοστό	Είδος επένδυσης	Ποσό επένδυσης
300.000 €	65%	Ομόλογα	195.000 €
300.000 €	30%	Προθεσμιακή	90.000 €
300.000 €	5%	Μετρητά	15.000 €

Στο επόμενο post θα προχωρήσουμε αφού επιλέξουμε την μέγιστη απόδοση από τα επιτόκια της αγοράς σε τοποθέτηση της 3μηνης ή 6μηνης Προθεσμιακής και σε επιλογή 2 ομολόγων.

Θα αναφέρουμε ποιες τράπεζες δίνουν σήμερα τα υψηλότερα επιτόκια στις προθεσμιακές καταθέσεις. Καλή αρχή και καλά κέρδη.

Του Ταμερλάνου